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电子行业周报:聚焦半导体科创板有望为半导体注入新活力

2019-03-18 08:11
        

  国内电子产业经过多年的发展,随着智能手机的兴起,中国大陆已经崛起不少模组厂商,但仍然缺乏上游的核心技术,产业链话语权较弱。特别是半导体已成为中国被卡脖子的行业,实现自主可控迫在眉睫。

  国家推出科创板以支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业发展,瞄准半导体、人工智能等关键重点领域,期望让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出,从而在全球竞争中抢占核心技术话语权。《科创板企业上市推荐指引》明确,保荐机构应当重点推荐七大领域的科技创新企业,其中半导体和集成电路企业排位第一。

  结合独角兽名单和已接受上市辅导的半导体公司名单,并根据科创板上市规则中的估值标准,我们梳理了半导体行业中估值达到标准、有望登陆科创板的公司,包括设计中的澜起科技、苏州国芯等;制造中的积塔半导体;设备中的中微半导体、上海微电子;材料中的上海新晟、安集微电子等。

  尽管有些公司的部分业务可能与A股已上市公司形成竞争关系,如晶丰明源对圣邦股份、乐鑫信息和晶晨半导体对全志科技、新洁能对扬杰科技和士兰微、安集微电子对上海新阳等,但我们认为国内半导体行业仍处于发展初期阶段,在国产替代大逻辑下,国内厂商之间的共生关系大于竞争关系,国产半导体产业生态的发展将促进国内企业共同发展。

  不可否认的是新上市公司可能会降低A股已上市公司的稀缺性,对估值或许有所压制。但是从另一方面看,目前A股上市的半导体企业数量少,且估值比较高。正因如此,科创板瞄准集成电路等领域,为半导体企业提供了相对宽松的上市环境和便捷的融资渠道,有利于促进国内整个半导体行业的发展,也有望将具有核心技术的半导体企业的估值水平提升到一个新高度。在大国战略+进口替代+产业转移+创新应用的大逻辑下,建议关注半导体细分领域龙头标的。

  5G:5G成两会关注焦点,虽面临挑战但前路光明;激光行业:外资看好中国装备制造龙头,大族激光总境外持股比例超过28%;消费电子:苹果预计年底开始量产AR装置,或将打开消费电子新领域空间;面板:折叠屏转轴难度较大,成为折叠屏手机量产的难点。

  中美贸易摩擦恶化;半导体国产替代进展不及预期;被动元件价格下降;消费电子下游需求不及预期;5G推进不及预期。



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